近期沪指放量突破3100点后进入盘整期，两市整体相对萎靡，权重股重现调整，热点题材以及成长类标的表现良好，显示市场整体仍处于存量博弈、风格切换迅速的状态。前期受到热捧的金融及地产板块出现回调，近日保监会发布的征求意见稿使得恒大、宝能等险资举牌上市公司的示范效应有所减弱。当前政治、经济和流动性的综合影响使得市场处于上有顶下有底、相对震荡的大格局中，同时国民经济呈现宏观偏弱，微观小幅改善的局面，稳增长仍需继续发力推动经济平稳向前。

对于后市市场机会投资者宜保持谨慎乐观态度。

首先，在权益类基金方面，尽管低利率下资产荒推动风险资产上行的逻辑仍在，但考虑资金驱动、业绩驱动型行情难以出现，再加上深港通利好预期已经逐渐兑现，市场短期上涨空间有限。9月全球市场将迎来月，全球主要央行将先后举行利率会议，叠加OPEC会议的影响，市场波动或将加大。建议投资者静观其变，维持中性仓位精选结构，关注重仓低估值、高股息率的产品（如银行板块）；适当布局周期性行业（如钢铁、煤炭板块）以及国企改革、环保PPP项目等热点题材，增厚组合收益潜能。

从估值的角度来看，目前中证全指与中证500 均处于一年滚动均值附近，建议投资者静观其变，维持中性仓位精选结构，具备选股能力的产品。低风险投资者维持相对中性偏防御的配置结构，关注重仓低估值、高股息率的产品（如银行板块）；高风险投资者可维持其较高风险偏好，布局周期性行业（如钢铁、煤炭板块）以及国企改革、环保PPP 项目等热点题材，增配高beta 的基金的配置比例以追逐弹性、增厚组合收益潜能。
　　

逢低吸纳把握交易型机会。策略上推荐重仓利率债产品，信用债方面以阶段性防御为主，控制久期及杠杆率，警惕违约发生可能性。从基本面来看，近期的高频数据显示实体经济有好转迹象。7月份工业企业利润创全年；7月用电量累计同比增长百分之8.2，较6月份有大幅回升。在政策面相对稳定的条件下，基本面的走向对利率水平起着决定性作用。经济有所反弹使得短期债市利率下行空间将变得越来越窄。但长期来看，经济稳中有降的趋势不变，基建和房地产投资加速下行，经济增长压力仍大，因而基本面仍是利好长期债市表现的主要因素。

在QDII基金方面，建议投资者可多配置香港美元债、亚洲债QDII，分享趋势性机会，但仍需警惕潜在的信用违约风险；继续维持石油以及黄金QDII的配置比例，以静制动、等待机会；适当降低权益类QDII的配置比例，应对货币政策转向风险。
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