等了12个交易日后，央行结束了“削峰”行动，市场也终于盼来了逆回购的象征性重启。7月11日，央行进行了300亿元7天期和100亿元14天期逆回购操作，正好冲抵当日到期逆回购。这也印证了央行对当前流动性“适中”的判断。笔者认为，市场流动性是一个动态平衡的过程，在“削峰”结束之后，紧接着的可能就是要“填谷”了。
数据显示，7月份共有5600亿元逆回购到期，目前已到期的2800亿元已回笼，剩余的2800亿元主要集中在本周到期。此外，7月份还有3575亿元MLF将到期。本周包括国债、地方政府债和政策性银行金融债在内的利率债公开发行的部分至少有4829亿元，机构预计7月份企业缴税将超4000亿元。

根据过去的经验，7月份财政存款增加规模会在5000亿元以上。这也就是说，在7月份剩余的日子里，央行将有至少1万亿元的流动性需要对冲。在结束了6月末至7月初的“削峰”之后，央行接下来就要进行“填谷”了，应对办法除了重启、放量逆回购外，超额续作MLF也是央行常规做法之一。此外，PSL也会伺机而动。
在此前的14个交易日里，央行已在公开市场实现“削峰”7800亿元，采取的是逆回购到期自然回笼的办法，同时每日暂停逆回购都会给出具体的原因，并对流动性状况作出判断。
即便如此大规模的回笼资金，7月初的市场流动性仍呈现充裕状态，进入7月中旬后则呈适中状态。但影响下半年流动性的因素不可小觑。比如美联储的加息预期及缩表，国内因素则包括会不会再度调整市场利率、M2增速会不会反弹、对“影子银行”的监管、金融去杠杆进程、会不会缩表等。
在这些因素中，对市场影响较大的是金融去杠杆。由于MPA(宏观审慎评估体系)考核对银行的资产负债管理和流动性管理都提出了更严格要求，使得银行开始主动调整同业资产和负债结构。同时，在金融去杠杆的背景下，为防范金融风险，更好地调节流动性，防止银行业风险扩散到实体经济，监管部门上半年密集出台文件，致使银行的同业业务和表外业务出现了明显收缩。从目前来看，金融去杠杆效果已经显现。
如需进一步业务了解，请访问登尼特：http://www.hongkong-company.net
香港公司商务秘书,香港银行开户,香港公司年审,香港公司年检,香港虚拟办公室,香港条形码申请,香港电话飞线,香港公司秘书,香港商贸配套咨询热线：86-755-82143466  86-755-82143716

深圳总部：深圳市罗湖区东门南路2020号太阳岛大厦16楼全层
香港地址：香港九龙佐敦弥敦道208-212号四海大厦7楼。