央行对其他存款性公司债权项目的主要表现形式是对商业银行的再贴现、再贷款、买入返售证券（逆回购），以及近年来新创设的货币政策工具MLF、SLF、PSL、TLF等，其综合效应表现为基础货币投放。目前来看，在外汇占款持续流出，金融去杠杆仍是货币政策核心目标，且经济基本面并未出现显著下行压力的背景下，央行货币政策依然难以出现显著的放松，大概率仍将维持中性偏紧的货币政策。在这样的背景下，对其他存款性公司债权就成为了央行进行基础货币投放的主要渠道。由于目前基础货币缺口依然存在（一季度末超储率仅为1.3），因此从中期来看，对其他存款性公司债权在央行补充基础货币的需要下，或仍将维持较快增长的趋势。
　　储备货币即基础货币的统计口径，包括货币发行（现金）和其他存款性公司存款（法定存款准备金+超额准备金）两个细项，因此储备货币（基础货币）=现金+法定准备金+超额准备金。由于对于银行体系而言，可以自由动用的资金就只有超额准备金，因此超额准备金（或超储率）就成为衡量银行体系流动性松紧的关键指标。进入2017年以来，货币政策开始进一步转向防风险、去杠杆，防范和化解金融市场风险成为了一行三会的共同目标，因此央行的货币政策基调由稳健转向稳健中性。从一季度货币政策的实际效果来看，一季度末金融机构超储率仅为1.3，创下了2011年二季度以来新低，也是历史次低水平，稳健中性货币政策实质上是紧缩的货币政策。在金融监管趋势尚未结束的背景下，央行货币政策基调短期内很难发生改变，偏紧的货币政策仍将在未来一段时间内延续。从4月的超储率来看，依然维持在一季度末1.3的水平，而5月的超储率目前来看也很难出现显著回升，实际数据也印证了我们的判断。
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