情绪冲击沿同业链条升级。虽然本轮监管范围是全方面的，但市场为关注的是银行的委外投资是否会赎回以及市场影响到底多大。对此，同业资金链条上的不同机构所受到的情绪冲击差异非常大。大行主要处于同业业务链条的上游，主动性较强。而大量使用同业负债与同业存单加杠杆的中小银行，对监管收紧相对更为担忧，但当前监管细则待明确情形下业务大规模主动收缩的可能性也不大。而在同业链条的末端，管理银行委外资金或使用银行资金加杠杆的非银行金融机构，情绪易受到冲击。

同业去杠杆影响部分委外投资续作监管的主要目的在于限制杠杆，控制期限错配风险，控制流动性风险，打击资金空转套利，引导资金脱虚向实。部分中小银行通过发行大量同业存单，形成的表内资金或直接委外投资，或进一步购买同业理财，同业理财资金进而委外投资。因此，同业去杠杠之下，部分中小银行同业资金面临压力，将以主动赎回、到期不续做、到期部分续作或者提升续作资金成本等方式调整委外规模。
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