1) 跨境资本继续小幅外流，形势平稳。3月银行结售汇逆差800亿元人民币，相较2月降幅扩大106亿元。主要是银行自身结售汇-316亿元，相较2月逆差扩大314亿元，这反映国内企业和居民外汇需求的改善，银行自身结售汇更多反映的是银行境外融资、贵金属汇率敞口平盘、支付外资股息利息等的需求变化。央行外汇占款-547亿元，与2月-581亿元基本持平；远期由净结汇转为净购汇9亿元。涉外收付款由顺差转为逆差1199亿元人民币。从结构来看，这主要是货物贸易下滑741亿元，反映企业财务运作的变化，春节过后企业出口收汇率从138回落至104，因此涉外收入下滑。

2）人民币对外净支付规模再度扩大，却并未大幅消耗央行在离岸形成的外汇占款，这一变化值得关注。银行代客涉外支出中人民币部分净流出755亿元，与1月接近，较2月扩大。不过值得注意的是央行外汇占款与银行代客结售汇的差距只有-64亿元，这与此前发生显著变化。比如1月两者之差是-1011亿元、人民币对外净支付是-788亿元，这是企业以人民币方式外流，在离岸换美元，导致央行外汇占款下降，但银行代客结售汇不受影响，导致人民币对外净支付、与央行外汇占款与银行代客结售汇之差，反向同幅波动。而3月人民币对外净支付上升，却并未导致两者之差的规模扩大，有助于离岸人民币池子的补充。在此背景下，有媒体报道人民币对外净支付的政策有一些微调。

3）受益于国内经济稳定、企业外币去杠杆的结束、对外投资加强真实性合规性审核、以及债券市场的开放等因素，人民币对美元汇率贬值预期大幅减弱，资本和金融项目下的资本外流改善。从银行代客涉外收付款的结构来看，资本和金融账户科目变化有限，3月为+16亿元，与2月基本持平。从银行代客结售汇的结构来看，货物贸易上面的净结汇增加618亿元，改善为明显；资本和金融项目为-13亿元，增幅89亿元，是15年811汇改以来资本外流幅度少的一个月。外汇市场的结汇意愿为2016年至今的次高值。
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