关于为什么在乐观市场中业绩垫底的主题容易出现补涨的问题，笔者在此前的专栏中有所提及，其基础依据来源于经典的市场均衡理论，即当一个行业收益率长期低于市场平均水平的时候，该行业的参与者会陆续退出该行业，竞争的减少导致该行业利润率上升，从而收益率得以回归正常水平。但是实际经济运行中，该理论并不那么见效，很多行业从投资到见效可能需要数年时间，而退出则可能花费更多的时间，如果市场仅凭借市场均衡的原理运行，恐怕每次主题轮动的周期都要长达数年。但是主题轮动往往是在短短的几个月中完成的，显然几个月的时间在多数情况下并不足以改变一个行业的基本面。因此市场均衡起作用更多依赖于市场参与者的心理认知，而不是实际的市场均衡过程。在乐观的市场环境中该理论是非常容易被市场接受的，毕竟这是为简单、直接的经典经济学原理，当新的投资者进入市场以后会很快接受这一理论并用来开展投资，从而触发行情轮动。
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