供应:上海金菲15万吨HDPE装置停车中,兰州石化17万吨新低压装置停车,本周预计PE总产能预计持平,约32.6万吨(-0.4万吨),LL产量15.2万吨(稳)。PP宁波富德40万吨装置2月9号故障停车,中天合创35万吨环管装置、辽通化工老线6万吨装置停车检修中,本周预计PP总产能40.18万吨(-0.14万吨),其中拉丝与薄膜产量预计19.79万吨(-0.14万吨)。

需求:下游工厂本周开始陆续开工,开工率有所回升。目前现货成交尚可。下游工厂利润尚可,刚需接货为主。BOPP膜厂利润较好,开工率处于较高水平。

价差:LD与LLDPE(10015, -65.00, -0.64)价差1100元/吨,价差缩小,线性替代作用小,其对于LL价格有支撑作用。回料开工率依然低位,价格小幅上升,与新料价差较大,但受环保要求的限制,其替代作用有限。

库存:港口库存49.2万吨,上周末水平38.1万吨(+54.7),近五年的高库存水平,社会库存13.6天(+4.3天),石化总库存92.5万吨,较上周93万吨持平,处于历史高位。

操作建议:本周大量基建项目集中开工,预计整体国内上半年有16万亿基建项目,这有利于带动期货市场气氛,本周操作以逢低做多为主,空头持仓需谨慎。但基本面上看,节前国产供应充足,以及前期进口套利窗口打开,港口库存高位,对于持续价格上涨将产生一定压力。前期春季地膜由于成本问题,生产启动时间较晚,对于节后L价格利好。PP下游膜厂利润高位,对于PP的有较好支撑,后续L/PP价格应持续逢低买入为主。由于甲醇制PP成本高企,节后看好PP-3*MA价差扩大,可逢低做多。
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